虚拟货币存在的金融风险

     在21世纪网络经济时代，虚拟货币以其便捷性逐渐成为一种新型的微型支付工具，极大地促进了电子商务以及虚拟网络经济的发展，而虚拟网络经济的发展又进一步推动了虚拟货币功能的延伸，使虚拟货币逐渐具备货币的初级形态，具有传统货币的价值职能和流通职能，随着虚拟货币的使用人群和发行数量快速增长，已使得风险逐渐显露，对经济金融秩序产生了一定的影响。虚拟货币现实和潜在的金融风险主要有以下几个方面： 

 

（1） 虚拟货币可能冲击货币信贷政策。网络游戏中虚拟物品如虚拟金币、虚拟装备、虚拟动植物和虚拟人对玩家产生的巨大吸引力，推动了为获得这些虚拟物品而产生的消费，但因国内电子支付手段的落后和安全性顾虑，玩家多采用预付现金购买运营商发行的虚拟货币，再用这些虚拟货币在线购买游戏中的虚拟物品的方式消费。网游业的发达带动了虚拟货币种类和发行量的激增。只要游戏的内容足够吸引人，玩家会通过各种渠道购买该游戏运营商发行的虚拟货币。而虚拟货币的发行并不以实际货币或者某种资产作为发行储备，为了追求经济利益最大化目标，网游运营商可能不断增加虚拟货币，网游运营商实际上具备了虚拟货币的无限发行权。虚拟货币的无限发行与虚拟产品有限消费可能会形成矛盾，这将会导致虚拟货币在整个虚拟世界的相对过剩，也就是说未来提供的商品服务无法满足目前用户需求的时候，就会使消费者持有的虚拟货币发生贬值，给消费者带来贬值风险，在其系统内部产生通货膨胀。不过，这种通货膨胀不会对现实金融系统产生冲击。 

 

       如果互联网公司把虚拟货币的发行当作一种新的融资工具，各互联网公司自己提供的虚拟货币不只是商品，并且虚拟货币超出自己系统范围内进行消费，虚拟货币与传统货币发生兑换，有可能使其取代人民币成为部分网上交易的一般等价物，一旦这种无序交易泛滥，很有可能会对传统金融体系或是金融运行形成威胁性冲击。因为虚拟货币的发行将减少现实生活中基础货币量，从而减少中央银行的铸币税收入，产生铸币税风险，进而影响中央银行的独立性；虚拟货币发行使货币供应量产生波动，从而使得中央银行不能完全再按原有估算方法实施宏观调控，必须考虑虚拟货币对货币供应量的影响，重新构建新的估算方法，产生宏观调控风险。同时，虚拟货币的流通还会使存款创造倍数发生波动，影响我国货币信贷政策的有效执行，造成金融系统的混乱。 

 

（2） 虚拟货币可能冲击货币流通体系。在网络互联互通的趋势引导下，虚拟货币的流通可能形成交易闭环，即实现虚拟货币与法定货币之间的兑换。如果虚拟货币的发展使其形成了统一市场，各个公司之间可以互通互兑，或者虚拟货币整合统一了，都是以相同标准和价格进行通用，那么从某种意义上来说虚拟货币就是通货了，这就相当于在已有的法定货币、支付手段之外，又形成了另外一种货币和支付手段，很有可能会对传统货币流通体系形成冲击。 

 

（3） 发行公司信用风险。持有虚拟货币不产生利息和其他经济收益，完全是出于对虚拟货币支付的需要，和持有者对发行者经营虚拟货币的长久性、发行者对虚拟货币的购买能力保证、发行者对其持有的已售虚拟货币绑定的预收款项的有效使用为前提条件的。如果虚拟货币绑定了人民币，持有者对发行者经营虚拟货币的长久性缺乏信心，便会抛售虚拟货币。若发行者对这种抛售行为缺乏控制能力，可能导致发行者的虚拟货币失去购买力，诱发信用危机，最终导致发行者破产；当持有者借助于虚拟货币发行者提供的回兑服务换回人民币时，一旦回兑所需资金超出了发行者的承受范围，发行者在短时间内无法筹集到足够的流动资金，资金链断裂很可能诱发挤兑，形成巨大的资金风险，一旦资金风险爆发势必产生信用风险；如果持有者对虚拟货币的购买能力缺乏足够信心，也可能产生持有者对发行者经营虚拟货币缺乏信心，诱发信用风险；如果发行者不能保证其持有的已售虚拟货币绑定的预收款项的有效使用，比如发行者发行、销售虚拟货币换取人民币之后卷款私逃，将从根本上产生信用风险。如果信用风险进一步扩散，则可能诱发大面积财务危机，最终影响金融稳定。 

 

（4） 倒卖风险。目前网上虚拟货币的私下交易已经在一定程度上实现了虚拟货币与人民币之间的双向流通。整个网游行业规模一年大概有200亿元，其中涉及私下虚拟交易的金额不会高于总数的1/20。这些交易者的活动表现为不法分子利用第三方交易平台的中介服务进行虚拟货币倒卖，低价收购各种虚拟货币、虚拟产品，然后再高价卖出，依靠价格差获取暴利。这种倒卖活动不仅给虚拟货币本身的价格形成一种泡沫，给发行公司的正常销售造成困扰，同时，不法分子借助于第三方交易平台囤积或倾售某一虚拟货币，使某一虚拟货币的价格发生剧烈波动，影响虚拟货币持有者对发行者的信心，将损害发行者和消费者的利益，这是一种投机风险。 

 

（5）  网络安全问题。虚拟货币并没有现实货币的防伪技术，电脑黑客可能会利用其安全漏洞生产伪币。比如一些黑客在服务器上私服、外挂，滥发大量虚拟货币，造成安全技术风险。2007年5月和2008年的9月间，一个倒卖游戏虚拟货币的团伙在我国雇佣廉价劳动力和使用外挂获取大量虚拟货币，通过游戏物品中间商进行出售获得现金，总共从韩国向中国非法电汇了3 800万美元。如果中国人民银行为收兑这些非法汇入的美元被迫增发人民币供给，就会引发现实中出现通货膨胀。